السندات
1- طبيعة السندات
ماهو السند ؟ السند :: هو عقد بين الشركة المُصدِرة للسندات والأطراف التى تشتري هذه السندات وتدفع الشركة لحاملى السندات القيمة الأسمية للسندات مضافا اليها فائدة , بتاريخ الإستحقاق أو بفترات الدفع المنفصلة
* هناك فرق بين السندات والأسهم ، حيث تصنف السندات ضمن
إلتزامات الشركة , لكن تصنف الأسهم على أنها حقوق ملكية
* يتم تمويل الشركات من مصدرين وهما الإلتزامات أو حقوق
الملكية
* الإلتزامات تتضمن قروض بنكية أو السندات التى تصدرها الشركة
* حقوق الملكية تتضمن إصدار أسهم أو تمويل الشركة من
الداخل ( أرباح محتجزة )
* يتم الاعتراف بالسندات في القوائم المالية بمبلغ
العائدات المدفوعة لها (المبلغ الاسمي للسندات مضافا إليه أي قسط أو مطروحا منه أي
خصم)
* المبلغ الذي يتم استلامه عند بيع السند هو القيمة
الحالية لمجموع التدفقات النقدية المستقبلية المتوقع استلامها من السندات وتتكون
من شقين وهم ، القيمة الحالية للسند و
القيمة الحالية للفائدة السنوية
* يتم تسجيل السندات في القوائم المالية على أنها دين
بالنسبة للمُصدِر ، واستثمار بالنسبة للمشتري (المستثمر)
2- إصدار السندات
* هناك بعض الآراء حول تسجيل السندات في الميزانية بقيمتها العادلة ، (وهو الميلغ الذي سيتم بيع السند به في السوق) ، فطبقا لهذا الرأى إذا كان هناك سند بقيمة 1000$ وسيتم بيعه بنسبة 98% من قيمته الأسمية ، بناء على ذلك سيقوم المُصدِر بتسجيل السند كإلتزام بقيمة 980$ وليس 1000$ وهذا هو تطبيق القيمة العادلة في الميزانية
* مثال .. بتاريخ 1/1/2015 أصدرت الشركة 100 سند بقيمة أسمية 2,000 للسند وبفائدة على القيمة الأسمية تبلغ 5% سنويا , وكان تاريخ إستحقاق هذه السندات بعد 5 سنوات , ويتد دفع الفائدة سنويا , كيف تتم المعالجة المحاسبية بالنسبة للشركة المصدرة ، معنى ذلك أن الشركة تريد تمويل من الخارج وعلى كل من يمولها سوف يأخذ فائدة سنوية ويسترد أمواله بنهاية فترة معينة تسمي تاريخ استحقاق السند ، لاحظ أن حاملى الأسهم هم المستثمرين/ الممولين/ المقرضين
* كم سيدفع ( حاملى الأسهم )
- القيمة التى
يدفعها حاملى الأسهم للشركة بتاريخ الإصدار = 100 سند × 2,000 قيمة السند =
200,000
* كم ستدفع الشركة ؟؟
- فائدة سنوية
لحاملى السندات = 200,000 × 5% = 10,000
- مبلغ التمويل
الذي حصلته بتاريخ الإصدار
* عند إصدار السندات وتحصيل القيمة الأسمية لها تسجل
الشركة الآتى
200,000 من ح/
نقدية
200,000 الى ح/ التزام السندات (حساب التزام بالميزانية)
* بعد نهاية السنة الأولى ستدفع الشركة فائدة سنوية
لحاملى الأسهم
10,000 من ح/ فائدة سندات (مصروف بقائمة الدخل)
10,000الى ح/ النقدية
* لاحظ أن عملية دفع الفائدة تكرر نهاية كل سنة من ال5
سنوات , لكن قيمة الإلتزامات لا تظهر بميزانية السنة الخامسة لأن تاريخ إستحقاق
هذه السندات نهاية السنة الخامسة فسيتم ردها مرة أخري للشركة ، القيد نهاية السنة
الخامسة
10,000 من ح/ فائدة سندات (مصروف بقائمة الدخل)
10,000الى ح/ النقدية
-------------------------
200,000 من ح/ إلتزامات السندات
200,000
الى ح النقدية
3- علاوة السند - المبالغ المحصلة من السند
* إذا كان معدل فائدة إصدار السند = معدل الفائدة السوقي إذن لا فرق بين الفائدة التى يحصلها المستثمرين سنويا من السندات وبين الفائدة التى يحصلونها حال استثمارهم في مكان آخر لأن الفائدة هنا متساوية إذن قيمة الفائدة سوف تكون متساوية , لكن اذا تم تطبيق القيمة الحالية على المبالغ التى سوف تدفعها الشركة كيف سيكون الأمر ؟؟
* في حالة حساب القيمة الحالية للمبالغ التى سوف تدفعها
الشركة سنويا كفائدة وقيمة الأسهم التى سوف تدفعهم بتاريخ استحقاق السندات ,
يتساوى مجموع هذه المبالغ مع قيمة النقدية التى حصلتها الشركة في حالة تساوى معدل
الفائدة التى أصدرته الشركة مع معدل الفائدة السوقي
- مثال ...
ببداية 2015 أصدرت الشركة 150 سند بقيمة 4,000 للسند وبفائدة 5% وكان تاريخ
الاستحقاق بعد 5 سنوات , مع العلم أن الفائدة السوقية هي 4% ، المستثمر هنا إما أن
يستثمر بالشركة أو خارجها , لكن علام يعتمد قراره ؟؟ القرار هنا يعتمد على الفرق
بين معدل الفائدة السوقي ومعدل الفائدة التى تصدرها الشركة فكما ذكرنا إذا كان نفس
المعدل فالفائدة تكون متساوية بالنسبة للمستثمر لكن إذا اختلف ؟؟؟ يتجه المستمثر
طبيعيا للفائدة الأكبر , لكن عندما يذهب للشركة ليشتري سندات بفائدة أكبر من
الموجودة بالسوق , يكون عليه أن يدفع
مبلغين وهم قيمة السندات (عدد السندات المشتراة × قيمة السند الواحد) + مبلغ علاوة
إصدار نتيجة لأن الشركة سوف تعطيه فائدة أكبر من الفائدة السوقية
* كيف يتم حساب علاوة السند ؟؟ أولا بحساب القيمة الأسمية للسندات ولنفرض أنه كانت 500,000 ، ثانيا بحساب القيمة الحالية للمبالغ التى سوف تدفعها الشركة = الفوائد السنوية + القيمة الأسمية للسندات ( بناء على فائدة الشركة وهى الأعلى من الفائدة السوقية) ولنفرض أن القيمة الحالية لهذه المبالغ كانت 520,000 ، إذن الفرق هو 20,000 يسمي علاوة إصدارالأسهم كاملة ، لاحظ انه في حالة إصدار الشركة لفائدة أكبر من الفائدة السوقية , دائما دائما ستكون القيمة الحالية للمبالغ المستقبلية التى ستدفعها الشركة أكبر من القيمة الأسمية للسندات والفرق كما ذكرنا يسمي علاوة إصدار
* اذا كانت فائدة السندات أكبر الفائدة السوقية إذا
القيمة التى تحصلها الشركة أكبر من القيمة الأسمية السندات , هنا يعتبر كلا من
الشركة وحاملى الأسهم قد قدم كل منهم للآخر استفادتين
- ما قدمته
الشركة :: فائدة سوقية لحامل السند + فائدة إضافية زائدة عن الفائدة السوقية
- ما قدمه حاملى
السندات :: تمويل الشركة بشراء سندات + علاوة إصدار إضافية مقابل الفائدة الإضافية
- بافتراض أن
القيمة الأسمية للسندات المُصدَرة = 500,000 , والقيمة الحالية للمبالغ المستقبليه
= 520,000 ، كيف تسجل الشركة القيود؟؟
تاريخ التحصيل أو وقت الإصدار
520,000 من ح/
النقدية
500,000
الى ح/ إلتزام سندات
20,000
الى ح/ علاوة سندات
4- خصم السند
* عكس العلاوة :: أى أن الشركة هنا تدفع فائدة أقل من الفائدة السوقية , ولكن مالذي يجذب المستثمر ليشتري سندات بفائدة أقل من الفائدة السوقية ؟؟ الشركة هنا تخبره أن القيمة الأسمية للأسهم التى سوف يستردها = مثلا 100,000 , لكن ما سيدفعه هو فقط 90,000 ، إذن المستثمر استفاد من جانبين وهم : مبلغ إضافي سوف يحصله مع القيمة الأسمية للسندات وهو الفرق 10,000 ، وفائدة سنوية على المبلغ الذي تدفعه ( حتى لو كانت أقل من الفائدة السوقية)
* كيف يتم حساب خصم السند ؟؟ اولا بحساب القيمة الأسمية للأسهم وليكن
كانت 400,000 ، ثانيا بحساب القيمة الحالية للمبالغ المستقبلية التى سوف تدفعها
الشركة (الفائدة والقيمة الأسمية للأسهم)
وليكن كانت 360,000 , إذن الفرق هو خصم السند ، عندئذ الشركة تسجل الآتى عند تحصيل
قيمة السندات
360,000 من ح/
النقدية
40,000 من ح/ خصم سندات
400,000 الى ح/ إلتزام سندات
* علاوة السند
وخصم السند هم حسابات ميزانية يظهروا تحت حساب إلتزام سندات , حيث يظهر التزام
السندات بالقيمة الأسمية دوما , فإذا كان الفرق علاوة سند ( إضافة ) تظهر القيمة
الدفترية للسندات بالقيمة الأسمية + علاوة السند ، أما إذا كان
الفرق خصم سند فتظهر القيمة الدفترية
للسندات بالقيمة الأسمية للسندات –
خصم السند
* إذا كانت فائدة
الشركة أكبر , ستُحَصِل الشركة مبالغ أكبر من القيمة الأسمية للسندات
* إذا كانت فائدة
الشركة أقل , ستُحَصِل الشركة مبالغ أقل من القيمة الأسمية للسندات
* إذا تساوى
الفائدتان , ستُحَصِل الشركة مبالغ مساوية للقيمة الأسمية للسندات
* يتم إستخدام فائدة
الشركة ( الفائدة الأسمية) لحساب الفائدة السنوية التى تدفعها الشركة
* يتم إستخدام
الفائدة السوقية دوما لحساب القيمة الحالية
* يتم حساب
القيمة الحالية كما ذكرنا سابقا من جدول القيم الحالية , أولا نعرف كم الفائدة
السوقية ( ليس فائدة الشركة ) , ونضرب نسبة القيمة التى تخص السنة الأولى في مبلغ
الفائدة الذي ستدفعه بنهاية السنة , ونضرب نسبة القيمة التى تخص سنتين × مبلغ
الفائدة التى ستدفعه بعد سنتين وهكذا الى أن نصل لموعد الإستحقاق وليكن بنهاية
السنة الخامسة سنضرب القيمة التى تخص السنة الخامسة في فائدة السنة الخامسة وأيضا
في القيمة الأسمية للسندات ، مثال .. من
البيانات التالية , كيف تتم المعالجة المحاسبية وكيف تظهر الميزانية بنهاية العام
# عدد السندات
المصدرة ببداية 2015 .. 100 سند
# قيمة السهم ..
3,000$
# تاريخ
الإستحقاق .. بعد 5 سنوات
# الفائدة السوقية
.. 6%
# الفائدة
الأسمية (فائدة الشركة) .. 5%
# القيمة الحالية
لمبلغ 1 بعد 5 سنوات فائدته 6% .. 0,7
# القيمة الحالية
لمبلغ 1 بعد 5 سنوات فائدته 6% .. 4,6 (يدفع سنويا لإيجاد القيمة الحالية للفوائد)
أولا .. بما أن فائدة الشركة أقل من الفائدة السوقية إذن
الشركة سوف تُحصل مبلغ أقل من القيمة الأسمية للسندات , إذن يوجد خصم سندات
ثانيا .. القيمة الأسمية للسندات = 100×3,000= 300,000
ثالثا .. القيمة الحالية ل 300,000 بعد 5 سنوات = 300,000
× 0,7 = 210,000
رابعا .. مبلغ الفائدة المدفوع سنويا = 300,000 × 5% = 15,000
خامسا .. القيمة الحالية للفائدة السنوية بعد 5 سنوات =
15,000 × 4,6 = 69,000
سادسا .. قيمة الخصم (الفرق) = 300,000 –
(210,000+69,000) = 21,000
----------------
* هذا يعنى أن الشركة ستصدر سندات بقيمة أسمية 300,000 بفائدة سنوية 15,000, وسوف تحصل مبلغ
أقل 279,000 لأن فائدتها أقل , والفرق هنا يُعتبر خصم سندات ، المعالجة المحاسبية
عند تحصيل قيمة السندات تكون كالآتى
279,000 من ح/ النقدية
21,000 من ح/ خصم سندات
300,000 الى ح/ إلتزام سندات
ستظهر الميزانية كالآتى
إلتزام سندات 300,000
خصم سندات 21,000
----------------------------------
القيمة الدفترية للسندات 279,000
5- إستنفاذ علاوة وخصم السند
العلاوة أو الخصم يجب أن يتم استنفاذها على عمر السندات باستخدام طريقة الفائدة السوقية
اولا العلاوة :: من المعروف أن قائمة الدخل تتحمل بمصروف الفوائد ولكن هنا , قائمة الدخل لا تتحمل بالفائدة التى تدفعها الشركة سنويا .. مثال
الأرقام إفتراضية للتوضيح فقط : لنفرض أن الشركة تصدر عدد من الأسهم بقيمة أسمية وليكن 400,000 ولكن بوجود العلاوة سوف تحصل مبلغ على سبيل المثال 420,000 , بعد نهاية السنة الأولى الشركة مطالبة بدفع فائدة ولتكن 10,000 , هنا نتوقف , الشركة تدفع فعليا من خزينتها 10,000 ولكن هذه الفائدة تتكون من جزئين , جزء يُحمل لقائمة الدخل وجزء مستنفذ من علاوة السند
* الجزء المحمل لقائمة الدخل = القيمة الدفترية للسندات ×
الفائدة السوقية ، والجزء المستنفذ من علاوة الإصدار = الفائدة المدفوعة – الجزء
المحمل لقائمة الدخل ، وتظهر القيمة الدفترية للسندات بالميزانية نهاية كل عام
بـخصم الجزء المستنفذ من العلاوة ، إذن بنهاية السنة الثانية نكرر ماسبق ولكن
القيمة الدفترية للسندات هنا سوف تقل عن السنة السابقة لأن هناك جزء من علاوة
السندات تم استنفاذه فيب السنة السابقة
* ملخص ماسبق لحساب الإستنفاذ يتم كالآتى
1- حساب الفائدة المدفوعة فعليا (فائدة الشركة × القيمة
الأسمية للسندات )
2- حساب الفائدة المُحملة لقائمة الدخل ( الفائدة السوقية
× القيمة الدفترية للسندات )
3- دائما سنجد أن الفائدة المدفوعه فعليا تكون أكبر من المحملة لقائمة الدخل ,الفرق هو قيمة الإستنفاذ الخاص بهذه السنة والعلاوة المتبقية = قيمة العلاوة – الجزء المستنفذ
4- القيمة الدفترية للسندات نهاية هذه السنة = القيمة الأسمية
+ العلاوة المتبقية
5- تكرار الخطوة 2
6- تكرار الخطوة 2 , ثم3 , ثم 4 , ثم 2 , ...... وهكذا الى نهاية عمر السندات
* مثال .افترض أن عدد السندات 200 سند , على مدة 5
سنوات , بقيمة أسمية 5,000 للسند ، وفائدة الشركة 8% , الفائدة
السوقية 6% ، القيمة الحالية لمبلغ مدفوع بعد 5 سنوات = 0,747 ، القيمة الحالية
لمبلغ مدفوع سنويا , بعد 5 سنوات = 4,212 ، كيف يتم استنفاذ العلاوة وكيف تظهر
القيمة الدفترية للسندات نهاية السنة ؟؟
* بما أن فائدة الشركة أكبر إذن يوجد علاوة إصدار
القيمة السوقية للسندات = 200 × 5,000 = 1 مليون
الفائدة المدفوعة سنويا = 1م × 8% = 80,000
القيمة الحالية لمبلغ السندات بعد 5 سنوات = 1م × 0,747 =
747,000
القيمة الحالية للفائدة السنوية بعد 5 سنوات = 80,000 ×
4,212 = 336,960
اجمالى القيمة الحالية لمبلغ السندات والفوائد (القيمة
الدفترية للسندات) = 1,083,960
مبلغ العلاوة = القيمة الدفترية – القيمة الأسمية =
83,960
مبلغ العلاوة المُراد حساب طريقة استنفاذه هو 83,960 , (لنطبق
الخطوات السابقة)
1- الفائدة
المدفوعة سنويا = 80,000
2- الفائدة
المحملة لقائمة الدخل = القيمة الدفترية ×
الفائدة السوقية = (1,083,960 × 6% = 65,038)
3- الفرق بين الفائدة المدفوعة والفائدة الحقيقية
هو الجزء المستنفَذ خلال السنة الأولى ، إذن الجزء المستنفذ خلال السنة الأولى =
80,000 – 65,083 = 14,962 ، وقيمة العلاوة المتبقية = 83,960 – 14,962 = 68,998
4- القيمة
الدفترية للسندات نهاية السنة الأولى = 1مليون + 68,998 = 1,068,998
---- السنة الثانية -----
1- الفائدة
المدفوعة سنويا = 80,000
2- الفائدة المحملة لقائمة الدخل = القيمة الدفترية × الفائدة السوقية = 1,068,998 × 6% = 64,140
3- الفرق بين الفائدة المدفوعة والمحملة لقائمة
الدخل هوالجزء المستنفَذ خلال السنة الثانية ، إذن الجزء المستنفذ خلال السنة
الأولى = 80,000 – 64,140 = 15,860 ، العلاوة المتبقية = 68,998 - 15,860 = 53,138
4- القيمة
الدفترية للسندات نهاية السنة الأولى = 1,000,000 + 53,138 = 1,053,138
وبتكرار هذه الخطوات حتى السنة الخامسة , سنجد في نهاية
السنة الخامسة أن العلاوة تم استنفاذها بالكامل وستظهر القيمة الدفترية للسندات
التى سيتم دفعها للمستثمرين = القيمة الأسمية لأن العلاوة اصبحت صفر وبعد الدفع يصبح لا وجود لحساب إلتزام السندات
ولا وجود لحساب علاوة سندات
* مثال آخر .. نفس المثال السابق على الخصم مع تغيير فقط
قيمة الفائدة السوقية لتصبح 10% .. الحل كالآتى
بعمل الحسابات اللازمة نجد أن القيمة الأسمية للسندات = 1
مليون
القيمة الدفترية للسندات = 924,280
قيمة الخصم = 75,720
تنفيذ الأربع خطوات السابقة كما سبق
1- الفائدة المدفوعة سنويا = 80,000
2- الفائدة المحملة لقائمة الدخل = القيمة الدفترية × الفائدة السوقية = 924,280 × 10% = 92,428
3- الفرق بين الفائدة المدفوعة والفائدة المحملة لقائمة
الدخل هوالجزء المستنفَذ ، إذن الجزء المستنفذ خلال السنة الأولى = 92,428 – 80,000
= 12,428 ، ويكون الخصم المتبقي = 75,720 – 12,428= 63,292
4- القيمة
الدفترية للسندات نهاية السنة الأولى = 1 مليون – 63,292 = 936,708
وهكذا ...
* الفائدة المدفوعة فعليا في حالة العلاوة تكون أكبر من
الفائدة المحملة لقائمة
* الفائدة المدفوعة فعليا في حالة الخصم تكون أقل من
الفائدة المحملة لقائمة الدخل
* القيمة الدفترية بنهاية فترة السندات يجب أن تتساوى مع
قيمتهم الأسمية فإذا كانت القيمة الدفترية أكبر من الأسمية , تتناقص الدفترية
سنويا , والعكس صحيح , الدفترية أقل إذن تتزايد سنويا
* العلاوة والخصم رصيدهم يتناقص سنويا لكن نقص العلاوة
يؤدي الى خفض القيمة الدفترية , ونقص الخصم يؤدي الى زيادة القيمة الدفترية , لكي
يصل كلاهما الي التعادل مع القيمة الأسمية
* ملحوظة هامة للتبسيط , بالنسبة للسندات يوجد قيمتين ,
وبالنسبة للفوائد يوجد فائدتين
الجزء المستنفذ مباشرة = المبلغ الأصغر × الفائدة الأكبر – المبلغ الأكبر × الفائدة الأصغر
6- أنواع السندات
أولا من حيث تاريخ الإستحقاق
1) سندات ذات تاريخ استحقاق واحد ... مثل التى ذكرناها
2) سندات مجزأة .. يتم دفع فائدة على السندات + جزء من
القيمة الأسمية للسندات,
(الفائدة
السنوية تنخفض سنويا لأن الفائدة تُحسب على المتبقي من القيمة الأسمية السندات )
ثانيا من حيث مصدر دفع قيمة الفوائد والسندات
1) سندات الدخل .. يتم دفع الفائدة بناء على أرباح الشركة
2) سندات الإيراد .. تُصدرها الحكومة فقط, وتُرد قيمتها
من أحد مصادر إيراداتها
الحكومة هنا تحدد المصدر الذي ستدفع من خلاله الفائدة
وقيمة السندات , فإذا لم يتحقق إيراد من هذا المصدر فليس واجب على الحكومة أن تدفع
الفائدة من مصدر آخر
ثالثا من حيث الضمان
1) سندات رهن ثوابت
.. تكون مرهونة بأحد أصول الشركة كالمبانى أو العقارات
2) سندات مضمونة بأحد الأدوات المالية التى تملكها الشركة
المصدرة للسندات
3) سندات رهن متحركة .. تكون مرهونة بأحد أصول الشركة
كالسيارات
4) سندات بدون ضمان .. يتم شراء السندات هنا بناء على
سمعة الشركة ووضعها الائتمانى
5) سندات مضمونة من طرف ثالث .. يوجد طرف ثالث مضمون يضمن
للمستثمرين رد قيمة السندات وفوائدها
رابعا من حيث تقييم السندات
1) سندات ذات فائدة متحركة ... يتم دفع فائدة بناء على
وضع السوق أى أنه لا توجد فائدة أسمية على السند ثابتة القيمة
2) سندات لا تحمل فائدة ... سندات يتم خصم فائدتها مقدما
, بمعنى أن حامل السند يعطى للشركة مبلغ وليكن 185,000 ليسترده 200,000 فقد تم
حساب الفائدة على مبلغ ال 185,000 وكانت 15,000 تم خصمها مقدما من المبلغ
3) سندات مدعومة بسلع معينة ... يتم دفع قيمة استردادها
أو فائدتها حسب سعر سلعة أخري
خامسا حسب استرجاع السندات
1) يحق للشركة بأى لحظة دفع قيمة سنداتها واسترداد
سنداتها
2) سندات قابلة للتحويل لأسهم ... يمكن تحويلها الى أسهم
7- شيكات الدفع طويلة الأجل
* في حالة أن شركة أ باعت بضاعة الى شركة ب وتم الإتفاق شفهيا على أن تدفع الشركة ب سعر البضاعة في وقت لاحق فهذا يُسجل في ميزانية أ كحساب مدينون ( أو بإسم الشركة ) وفي ميزانية ب بإسم دائنون أو موردون أو بإسم الشركة
لكن إذا تم توقيع شيك أو كمبيلة بواسطة الشركة ب , يُصنف هذا في ميزانية ب كأوراق دفع , أو
شيكات دفع , وفي ميزانية أ شيكات أو أوراق قبض
* معالجة أوراق الدقع أو شيكات الدقع لا تختلف عن معالجة
السندات
* بعض الشيكات يمكن دفع جزء من قيمتها مع فائدتها
مثال ... شركة إقترضت من البنك مبلغ 160,000 لمدة 4 سنوات
من بداية 2015 بفائدة 10% , على أن تدفع الشركة 40,000 من قيمة الشيك نهاية كل سنة
.
نهاية
السنة الأولى
المبلغ المدفوع من قيمة الشيك = 40,000
الفائدة = 10% ×
160,000= 16,000
-------------------------------------
إجمالى المدفوع نهاية 2015=56,000
نهاية السنة
الثانية
المبلغ المدفوع من قيمة الشيك = 40,000
الفائدة = 10% × 120,000
= 12,000
------------------------------------
إجمالى المدفوع نهاية 2016=52,000
نهاية
السنة الثالثة
المبلغ المدفوع من قيمة الشيك = 40,000
الفائدة = 10% ×
80,000 = 8,000
-------------------------------------
إجمالى المدفوع نهاية 2017=48,000
نهاية السنة الرابعة
المبلغ المدفوع من قيمة الشيك = 40,000
الفائدة = 10% ×
40,000 = 10,000
-------------------------------------
إجمالى المدفوع نهاية 2018=50,000
---------------------
